灵魂拷问！该持币还是持股过节？复盘11年A股走势：节后大盘上涨概率超八成，八大板块成最大赢家

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春节的脚步越来越近，大盘近几日则持续维持震动，似乎已经进入了假期综合症的状况，上周上证指数涨0.38%，深证成指涨1.25%，创业板指涨2.07%。  [本文来自：www.ii77.com]

值得注重的是，跟着少部门头部企业股价的快速上涨，沪深股市又起头呈现“强者恒强、弱者恒弱”的二八分化款式，如许的走势也激发投资者对过节持币照样持股的存眷。 

其实这是自股票市场存在30年以来，每到长假前后都困扰投资者的问题。持币的投资者当然首要是为了规避假期利空新闻影响，而持股的投资者首要是对节后行情的看好。 

事实上，统计2010年以来春节前后的数据，也能够看出，多数年份节前市场示意会对照清淡，但节后整体上涨概率偏高。 

在国外疫情扰动、国际关系、泉币政策导向等身分影响下，近期市场再次赐与部门龙头公司确定性溢价，“强者恒强、弱者恒弱”的局势再次呈现。 

据统计，截止上周五市值大于1000亿元的个股中，有77只周涨幅录得上涨，占比达57%。若是将总市值局限缩小至3000亿以上，上涨个股占比更高，达80%，即在市场持续震动的过程中，大市值的龙头企业更受资金存眷。

数据显露，在市值大于3000亿的个股中，智飞生物上周累计涨24%，涨幅最大，其次是牧原股份、中国中免、中国太保、泸州老窖、兴业银行、邮储银行等涨幅超10%。 

不外，在此时代，也有不少白马股如上海家化、科大讯飞、上海机场等也显现跌停现象。市场剖析认为，业绩密集流露期，好多公司业绩下降，对市场有心理冲击。加之春节临近，举止性趋紧，抱团的白马股也轻易受到冲击。 

今朝，距离鼠年行情收官还有3个生意日，中信证券认为，宏观举止性紧均衡前移，同时叠加新旧资金置换效应的陆续，市场的极致分化估计还将持续。

春节长假临近，投资者对持币过节照样持股过节的思虑,都不亚于是一次“魂魄拷问”。证券时报记者统计2010年来A股市场在春节前后市场示意，发现节后股市上涨的概率显着要高于节前，但在遭遇“黑天鹅”事件的情形下，该纪律并不奏效。 

记者统计2010年至2020年上证指数，深证成指、创业板指在春节前后收益情形，春节后5个生意日，10个生意日、20个生意日，上证指数的上涨概率（绝对收益为正的年份占比）均超80%，节前5个生意日和10个生意日上涨概率超70%，而节前20个生意日不足50%。  

深证成指节后上涨概率偏低，数据显露，深证成指节后5个生意日上涨概率只有64%，甚至比节前5日的上涨概率（82%）还低，而节前10个生意日和节后20个生意日上涨概率要高于节前。 

相对于上证指数和深证成指，创业板指节后上涨概率显着更高，数据显露，创业板指在春节5个生意日和春节10个生意日上涨概率达到90%，节后20日上涨概率也达80%。这也就意味着节后“春节行情”，创业板指领涨概率偏高。

对于节后市场上涨概率遍及偏高的原因，市场剖析认为，2月份起头，年报业绩流露逐渐进入岑岭期，资金也进入加紧结构期，而有业绩撑持的个股往往能获得资金存眷，市场轻易形成做多情绪。此外，一季度一样是信贷投放的岑岭期，资金面相对裕如，市场更轻易形成上涨趋势。 

不外，值得一提的是，2020年春节时代因遭遇新冠疫情“黑天鹅”事件，两市股指在春节前后均显现显着下跌，尤其是节后开盘第一个生意日，上证指数大跌7.72%，深证成指大跌8.45%，两市近3000股跌停。随后，被市场誉为“伶俐资金”的北上资金大举入市，提振市场决心，两市股指也是以持续震动反弹，节后5个生意日，上证指数跌幅络续收窄至3.38%。

积年行情数据显露，节后大盘总体示意对照平稳，各行业板块整体上涨概率也对照高，尤其是较量机、非银金融、公用事业、有色金属、钢铁、医药生物、房地产、采掘等八个行业板块上涨概率超九成。 

数据显露，较量机、非银金融、公用事业、有色金属、钢铁、医药生物、房地产、采掘在节后20个生意日上涨概率达91%，轻工制造、传媒、纺织服装、交通运输、建筑材料、电子、国防..等板块上涨概率达82%，也显着较高。 

实际上，节后相关板块上涨与市场对两会行情的预期也有必然关系，2021年恰是“十四五”规划的开局之年，两会即将释放的政策利好或者会影响投资者的预期。

中信证券建议存眷本年作为“十四五”开局之年的财富机会，尤其是抓住疫情后中国经济恢复领先全球其他经济体这一主要时机窗口，聚焦科技立异和高质量现代财富系统扶植。从重点义务布置来看，科技立异是大部门省份的首要义务，此外也包罗高质量成长、财富转型升级、双轮回、扩内需等方面。 

客岁一季度受疫情影响，我国经济受到了严重的冲击，A股盈利增速也显现显着下降，在客岁低基数根蒂上，本年一季度A股盈利增速苏醒已是市场一致预期。在此情形下，本年春节后市场举止脾气况是资金存眷的核心。 

在央行近期一连“地量”把持与回笼资金后，截止2月7日，央行一周净投放1460亿，跨月后资金重要水平大幅改善，DR007重回政策利率四周。不外，央行净投放依然郑重，市场预期的CRA、TLF、MLF等对冲把持都未显现，直到2月4日才重启14天逆回购，长短端利率周全上行，DR007报价跨越政策利率。 

国泰君安认为，国内泉币政策“正常化”意味着没有明确的偏向，对资金面心里没底。考虑到央行的政策方针是在“支撑实体经济”与“提防金融风险”两者中做“微妙”均衡，而事实上在曩昔一年多时间内，泉币政策已经对此做了好几回转向与再均衡。在“稳字当头”与“不左不右”的泉币政策基调下，泉币政策几乎没有想象空间，是以利率想要重回下行通道的概率很低。而市场追求“小确幸”心态又会使令“右侧”生意——比及“确定性”机会显现后再明确做多。跟着泉币政策回来“稳态”，市场心态转换下导致博弈力量衰微，后续长端利率区间震动的或者性更大。 

“节后，跟着新发基金规模放缓，存量基金..效应削弱带来赎回增加，市场举止性一旦从充实回来均衡，头部抱团板块的资金接力效应就会响应削弱。”中信证券透露，同时，极致分化的市场已经伤害全市场大部门股票，甚至错杀一部门优质中盘股，会导致散户抛盘衰减，“卖股买基”的新旧资金置换效应削弱，也会促使节后市场慢慢回来轮动慢涨的平衡状况。 

国盛证券研判认为，举止性最重要的时候正在曩昔，资金面已经显现了改善的迹象，后续不必过度惊恐。春撙节动性需求岑岭事后，市场举止性重要的局势将进一步缓解。历久来看，在疫情持续扰动、经济根基面偏弱的情形下，泉币政策并不具备系统性收紧前提。

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