周全：一切在PC、移动互联网时代成功的商业模式，都有可能在微信互联网得到重塑

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作者/苑晶

近日，由品途集团、中关村天使协会主办，北航科技园、大连理工大学校友会、启迪之星、清华控股、微软加速器联合主办的“面向2018NBI Awards星耀计划科创大赛”半决赛已经圆满落下帷幕，21个项目脱颖而出，进入决赛。

在这场创业者们一展科技雄姿的大赛上，英诺天使基金执行董事周全做了精彩发言。他预计，2018年到未来的两三年，市场资本资金会比较紧缺，建议创业者不要纠结估值尽快融资。

业务方面他还建议创业者：如果做科技创新、TO B业务，一定要注重自己的IP，以及专利布局，包括国外PCT专利；而如果是做TO C业务的话，要多关注微信互联网，利用微信小程序的红利周期。

和大家分享一下最近投资圈的一些情况和变化。

2018年注定是不平凡的一年，前中信建投首席经济学家周金涛曾经预测2018年左右会有一次大的金融危机。2018年经历了很多事情，包括中美贸易战，以及最近的股灾。

从对资本市场影响这个层面来说，二级市场股市大跌，PE降得比较厉害。举个例子，一家做游戏的公司，今年净利润10亿左右，估值也才200亿，也就是PE值到了20倍以下，很多大几千万净利润的上市公司，市值也就20亿左右。

二级市场PE值的变化，也会逐渐传导到了一级市场。在这种情况下，以前一级市场所谓的独角兽的估值会有影响，一些模式创新，没有稳定现金流的公司，在接下来半年到一年里面融资会有点困难。这是从估值的角度来看。

另外，受到今年一月份去杠杆的影响，包括银行资管、VC圈在内的投资圈都已体会到募资的困难了，这是接下来两三年的常态，资金会持续紧缺。这种结果会传导到创业者，VC的LP没钱了，这时候融资也是会受到挑战的。

一个是二级市场，一个是资金池的情况，我的建议是创业者要尽快融资，在接下来的一两年里面，可能融资会比较困难。

美国加息也加剧改变了融资环境，最近区块链、虚拟货币比较火，也是因为股市不太好，有些资金流向虚拟货币去避险。

我看了一下最近的投资圈，过去两年，人工智能比较火，但今年却没看到比较好的投资方向。在我看来，区块链、小程序可能是最近比较好的投资方向。

整体来看，2018年是投资环境比较不确定的一年。所以我给创业者的建议是，现在不要在意估值，尽快拿钱。如果靠模式创新、靠烧钱的公司，在未来的两三年的挑战会比较大。

如果你的公司已经开始..，是现金流比较好的公司，在未来几年会有一个比较好的位置。

我们看一下最近中美爆发贸易战，美国抱怨中国在专利上总是侵犯美国的利益。其实在专利上过去中国一直是被收割，我们看一下专利数。在这个统计中，美国排最多，中国的专利数是最少的。

最近比较热门的话题是小米去香港上市，估值最高的时候达到了1000亿美金。但是小米将来在美国销售手机的时候，遇到了专利的挑战。在过去几年，小米去年的利润也就是几十亿人民币。

可是高通在2014年的时候，收到的专利费达到了70亿美金。所以虽然我们是手机大国，有小米、OPPO、VIVO，它们几年加起来的利润，没有高通收到的专利费高。所以科技创新公司从一开始的时候就要开始重视对专利的布局，这是我今天的一个观点。

未来技术的制高点是人工智能。大家知道，以后计算机的数据只会越来越多，人工智能在每个行业都会慢慢地普及。关键是这些初创公司要有自己的关键技术，另外要重视在具体行业的应用。

英诺投资一些公司的时候，看你有没有IP，这是专利为王的时代。我统计了一下无人机公司的专利情况，不用说，专利最多的公司就是大疆无人机，它在中国的专利数，在美国的专利数，都是遥遥领先的，它的估值也是最高的，也是最受投资者追捧的。

所以初创公司，一开始就要申请专利，目前国内手机公司，一台手机卖1000块钱，就要交100块钱的专利费。所以这是不可回避的问题，技术门槛没有被专利保护的公司和产品，将来出海会是一个挺麻烦的事情。

另外一个投资逻辑，做科技的初创公司一定要有自己的科技含量，也是要遵循1万小时定律。举个例子，我们投资的推想科技，人工智能影像识别的公司，创始人是芝加哥大学毕业的海龟。他做人工智能影像识别的时候，干了一个很接地气的事。

在四川一家医院附件租了房子，把医院的影像数据都学习了一遍。我们在对这家公司的尽调中，了解到这个情况，这让我们印象非常深刻。所以目前这个团队的发展非常快。我的意思是说，这些做科技创业的公司，一定要有自己的科技含量，一定要接地气，要有非常好的学习能力。

另外做智能硬件的创业公司，包括小米，公司将来做大了一定要出海，要去美国。要用强大的供应链的管理，要有具有国际化视野的团队。

美国拉斯维加斯的CES大会上，很多中国公司没有知识产权保护，涉嫌抄袭山寨，在现场被清退出去。所以我们做科技创新、智能硬件的公司，在产品发布之前，一定要进行知识产权的保护。

中国有可能借助AI转型升级，弯道超车。工智能赛道，是我们看好的一个方向。未来的物质会越来越便宜，我们的工作时间会越来越少，我们的时间去哪了呢？

接下来我讲另外一个方向，微信是我今年和未来两年关注的重点方向。目前微信的数据还是在变化，每天是10亿日活跃量，每天在微信上的时间超过三四个小时，人们的信息大部分也是建在微信上。

这是微信的生态，从最早的公众号、服务号、小程序，包括现在微信有搜索了，因为它有了大量的数据。大数据已经留在微信上了，微信推出了它的搜索，会对百度搜索有很大的挑战。

互联网发展最早的时候，是PC互联网，那时候是输入网址来上网，最后发展到移动互联网，现在我们是微信互联网。小程序它无须安装，用完即走。小程序相对于APP来讲，它更轻、更具爆发性、传播性、成本更低。

大家看今年最火的一个公司拼多多，就是通过朋友圈的裂变，通过线上线下打通，发展非常快。我们投资的礼物说，年轻人的礼品电商..，利用小程序，业务大幅度发展。大家都说线上的流量越来越贵，今年的机会就是小程序，做TO C业务的公司一定要重视小程序，它可能是未来一个很重要的销售渠道。

一切在PC、移动互联网时代成功的商业模式，都有可能在微信互联网得到重塑。微信生态圈创业，背靠微信的大树，利用小程序，一定会产生一批独角兽公司。

以上是我的分享，谢谢大家。

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