跨境医疗新趋势：试管婴儿技术（IVF）成为主流

不育症是当今社会中愈发严重的一类生殖健康疾病。男方、女方，遗传与环境因素均可导致不育症，男性精子数量、质量问题，女性输卵管不通和排卵障碍等都是常见的不育病因，其他不明因素导致的不育往往占有更大的比例。据世界卫生组织（WHO）评估，每8对育龄夫妇中约有1对存在生殖障碍。不育症不仅是医学问题，更影响着社会和谐、人口质量和家庭幸福。
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来自世界卫生组织（WHO）的数据预测：“不孕不育可能成为影响人类生活和健康的主要疾病，仅次于肿瘤和心脑血管类疾病，排名第三。”而中国的数据已验证了这个预测。根据我国卫生部门数据统计，中国目前不孕不育发病率已经占到育龄人群的13%，总患病人数超过5000万，而且呈现出不断年轻化的趋势。发病率的提升形成巨大的市场需求，推动着辅助生殖医疗产业的快速发展。

高龄、环境与遗传因素导致不育问题加剧

伴随着社会发展以及我国人口政策由“计划生育”发展到“放开二孩、实现生育自主、鼓励生育”而发生的重大转变，当今男科学和生殖医学的研究方向已逐渐由“生殖避孕”转变为“不孕不育”。事实上，抛开我国人口政策的转变不谈，世界范围内不育症已成为一项愈发严重的生殖疾病，我国不育症的问题也愈发凸显。

研究发现，生育能力下降和不育与年龄增长密切相关。近10年来，我国女性平均生育年龄从26岁推迟到28岁。而由于大中城市的生存和压力更大，女性的平均生育年龄往往超过30岁。但25-29岁是女性黄金生育期，超过30岁后，女性的生育能力就开始下降，胎儿畸形率也会大大增加，对母子健康都存在潜在威胁。

尽管男性生育能力相伴终身，但随着年龄增大，精子数目降低、运动力降低而畸变率上升加。据世界卫生组织（WHO）统计，男性正常精子百分率在过去30年里的呈明显的下降趋势。另外，一些基因的突变被发现亦与生殖密切相关，是导致不育的重要遗传因素。

2015年中共全会公报二胎政策：全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。二孩政策固然存在诸多利处，但弊端就是夫妻双方的年龄都明显提高，导致正常受孕几率减低。

试管婴儿技术（IVF）是辅助生殖领域的主流

临床上不孕不育是怎么治疗的呢？

主要治疗手段有四大类：（1）一般性治疗：主要是纠正不良生活嗜好、增强体质；（2）药物治疗：如针对女性的促排卵药物治疗和针对男性的内分泌药物治疗；（3）外科手术：如女性的输卵管疏通术，男性的精索静脉曲张、精道阻塞手术等；（4）辅助生殖技术：包括人工受精、体外受精（试管婴儿）等。

在这四大类治疗方法中，辅助生殖占据最为重要的位置，而试管婴儿（in vitro Fertilization,IVF）又是辅助生殖的主流。辅助生殖技术大体上可以分成三大类：人工受精，配子移植，以及试管婴儿及其衍生技术。试管婴儿技术的学术名称是“体外受精-配子移植”，它的治疗成功率是三者当中最高的，达到40-60%，远超过人工受精的20%，因此也成了最主流的选择。

试管婴儿技术是一项结合胚胎学、内分泌、遗传学以及显微操作的综合技术，采用人工方法让卵细胞和精子在体外受精，并进行早期胚胎发育，然后移植到母体子宫内发育而诞生的婴儿的技术。依据核心技术的不同，分为第一代、第二代和第三代试管婴儿，未来随着三亲试管婴儿技术的发展和成熟，将有可能成为第四代试管婴儿。

海外辅助生育技术领先中国

当下，日新月异的医学技术也推进了辅助生殖行业的发展。据业内人士介绍，医学技术层面上的不断创新，一定程度上降低了辅助生殖的医疗成本，进一步推广辅助生殖技术的应用。而随着辅助生殖技术的不断更新迭代，扩大了适用人群，提高了治愈率，也提高了不孕患者的治疗体验，利于辅助生殖渗透率的提升。

可惜中国国内IVF辅助生育行业良莠不齐，缺乏高质和训练有素的医疗人才，加上诊所资源短缺，导致轮候时间长，服务供不应求。面对国内有限的资源，诸多有辅助生育需求的夫妇开始放眼国外，寻找其他有保证和优质的辅助生殖服务。

海外辅助生育医疗服务众多，其中较受欢迎的包括泰国、美国等。根据前瞻产业研究院报告显示，从成功率的角度来看，中国国内的成功率普遍只有30%—40%，然而美国是泰国的1.6倍，更是中国的2.6倍。从技术角度而言，国内大多数医院还停留在第一、二代试管婴儿技术的操作，而泰国、美国等国外辅助生育已经在成熟地使用第三代全球顶尖试管婴儿技术PGD。

香港辅助生育医疗服务过人之处

整个辅助生育疗程需时因人而异，但需要定期覆检以保周全。相比其他提供辅助生育服务的地区，香港的医疗服务水平比较高，另外香港毗邻中国、地理位置优越，在文化、语言上具有一定优势也方便就医。假若在疗程周期之间出现突发不适，也能马上赴港与主诊医生咨询。

根据人类生殖科技管理局的资料显示，在2009 到2016年间，香港生殖手术数量和试管婴儿周期数量的复合年均增长率均有着双位数的上升，分别是12.6%和16.3%。据香港中文大学妇产科学系辅助生育技术中心的资料显示，香港凭借其严格的医疗监管体制、专业的医疗人员以及精湛的技术，使得IVF成功率普遍高达60%，反观国内大概只有这数字的一半。

高出一倍的成功率，以及香港比其他地区优越的地理位置和顶尖辅助生育医疗技术和经验，无疑为不少国内有辅助生育需求的夫妇打下一支强心针，吸引他们赴港展开IVF辅助生育的疗程。

资本争相抢滩布局

随着国家对二胎政策的全面放开，以及不孕不育人群的不断增加，辅助生殖市场空间得到进一步扩大。而辅助生殖行业广阔的发展前景，也得到众多资本的青睐。

先人一步的香港主板上市公司茂宸集团（00273.HK）早于2016年下半年就基本完成了专注于辅助生育(IVF)、产前诊断(NIPT)、癌症筛选和精准治疗(Precision Medicine)、体外诊断 (IVD)、个人化高端体检等多个高速增长领域的高端医疗..搭建，积极布局大健康产业，成为了最早走在市场和政策前列的企业之一。

茂宸集团（00273.HK）通过其在香港和国內庞大的资源网络、雄厚资金实力、丰富资本市场经验，先后完成收购涉及试管婴儿、精子和卵子储存等业务的香港领先生育辅助机构—宝德胜利、以及在产前检测、癌症筛选、癌症精准治疗等方面有着高水准的服务的全港最大基因检测实验室—达雅高/新亚。

7月4日，香港茂宸集团控股有限公司（“茂宸集团”或“集团”，股份代码：273.HK）欣然宣布，已完成合并集团旗下辅助生殖医疗专科宝德医务及香港妇产科中心The Women's Clinic，并建立名为宝德医务集团有限公司（“宝德医务集团”）的辅助生殖医疗集团，该集团更获中国领先的医疗健康科技..微医控股有限公司（“微医”）战略入股，整合后宝德医务集团占香港辅助生殖医疗市场约30%的份额，奠定行业领导地位。

随着两间诊所完成合并后，宝德医务集团将充分发挥香港辅助生殖医学两大权威专家──何永超医生及梁家康医生团队所拥有的丰富经验与尖端技术，为香港、以至中国及亚太地区提供可靠及优质的辅助生殖医疗服务，其中包括宫腔内人工授精、体外受孕／试管婴儿、冻融胚胎移植，以及冷冻卵子等服务。该集团结合近三十位生殖学、妇产科、胚胎学、泌尿科和其他相关专业的专科医生和专家，营运三间诊所及四间辅助生殖实验室。

面对辅助生殖市场迎来的商业“蓝海”，茂宸集团通过建立专注于香港和辐射大中华区的大型高端医疗服务和生物科技投资..，进一步优化、整合本港辅助生殖医疗市场资源，汇聚更多专业及有丰富经验的优秀专家，提升个案的成功率。

此外，宝德医务集团获腾讯有份投资的医疗健康科技..微医（WeDoctor）入股为战略股东，我们有理由相信，茂宸凭借高质的医疗技术和服务，加上优越的地理位置，股价上升潜力大，宜现价买入作中长线投资。